Актуальность темы исследования. Перспективы развития России в XXI веке в огромной степени зависят от состояния научно-технического сектора экономики - уровня прикладных исследований и возможностей промышленной реализации передовых технологий, рыночного потенциала производимой продукции, инновационных проектов.
В развитых странах венчурное инвестирование является важнейшим источником внебюджетного финансирования научных исследований, прикладных разработок и инновационной деятельности. Средства венчурных инвесторов вкладываются в основном в уставный капитал вновь созданных малых и средних предприятий, ориентированных, как правило, на развитие новых технологий или создание новых наукоемких продуктов. В дальнейшем, после развития и закрепления на рынке высокотехнологичного предприятия, венчурный фонд продает свою многократно возросшую в цене долю (пакет акций) в этом предприятии, обеспечивая тем самым значительную прибыль на вложенный капитал. Так, средние мировое показатели годовой прибыли фондов составляют 17-25%, что значительно превышает показатели1 банковской доходности.
Развитие индустрии венчурного капитала и прямого инвестирования в России в настоящий момент является одним из приоритетных направлений государственной инновационной политики и необходимым условием активизации инновационной деятельности и повышения конкурентоспособности отечественной промышленности.
По оценкам экспертов Европейской Ассоциации Венчурного Инвестирования, в нашей стране есть богатые возможности для реализации венчурных инновационных проектов. Прежде всего, венчурных инвесторов интересуют промышленная реструктуризация, новые технологии и малый бизнес. Предполагается, что именно эти секторы экономики станут объектами венчурных (рисковых) инвестиций.
Развитие российской венчурной индустрии породило необходимость решения двух важнейших проблем. Первая из них состоит в исследовании и обосновании реальных перспектив развития российского рынка венчурных инвестиций. Вторая заключается в разработке методических рекомендаций по организации и обеспечению эффективного функционирования венчурного фонда; рекомендаций по отбору инновационных проектов, по оценке эффективности инвестиций, расчету прибыли от рисковых капиталовложений.
Следует отметить, что организация венчурного финансирования инновационных проектов в высокотехнологичном секторе сегодня существенно затруднена из-за отсутствия специальных теоретических и практических работ на русском языке. Проведенный комплексный анализ различных информационных источников позволил выявить значительный информационный пробел в области, которой в настоящее время уделяется повышенное внимание со стороны многих потенциальных участников инвестиционного рынка.
Таким образом, актуальность настоящего исследования определяется потребностью в совершенствовании технологии венчурного инвестирования инновационных проектов высокотехнологического сектора российской экономики.
Объект исследования - российский рынок инноваций и венчурного капитала.
Предмет исследования - деятельность венчурного фонда по организации инвестирования инновационных проектов российского высокотехнологического сектора.
Целью дипломной работы явилось исследование технологии организации венчурного инвестирования российских высокотехнологичных инновационных компаний венчурным фондом, развитие инструментария отбора, инвестирования, реализации проектов и оценки эффективности инвестиций.
В процессе работы были поставлены и решены следующие взаимосвязанные задачи:
1. выявить проблемы и перспективы развития венчурной индустрии в России на основе исследования особенностей венчурного финансирования российских инновационных проектов в венчурной сфере;
2. рассмотреть основные тенденции развития российского рынка технологий и проектов;
. проанализировать схему деятельности венчурного фонда на основе организационной модели и расчетной финансово-экономической модели фонда;
. определить алгоритм отбора инвестируемых инновационных компаний;
. предложить систему показателей оценки стоимости инновационного проекта и расчета эффективности инвестиций;
. проанализировать поэтапную стратегию «выхода» венчурного фонда из проинвестированного инновационного проекта на примере ЗАО «Искрателеком».
Теоретическую и методологическую базу дипломного исследования составляют труды ведущих отечественных и зарубежных ученых в области теории инвестиций, теории управления проектами; специалистов современного венчурного бизнеса; методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Кроме этого, проблеме венчурного инвестирования посвятили свои работы такие авторы как.
Информационная база исследования включает фактические статистические данные по вопросам венчурного финансирования в России и за рубежом за период с 1994 г. по 2008 г., официальные нормативные акты Российской Федерации, публикации российской прессы, информационные материалы участников рынка венчурного финансирования в Интернете.
В процессе исследования использовались элементы логического, экспертного, сравнительного, финансово-экономического анализа, экономико-статистические методы.
Научная новизна исследования состоит в разработке методических и практических рекомендаций по совершенствованию технологии венчурного инвестирования инновационных проектов российского высокотехнологичного сектора венчурным фондом.
Практическая значимость работы состоит в возможности ее дальнейшего изучения и применения для учебно-методических курсов, а также в сфере венчурных инвестиций как инновационными компаниями, так и венчурными фондами.
Структура и объем диплома. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Основной текст работы (без приложений) занимает страниц и включает 10 таблиц и 11 рисунков.
Во введение дается обоснование актуальности темы дипломной работы, ее теоретической и практической значимости, определяется цель, задачи, научная новизна и методология исследования.
В первой главе дипломной работы «Российский венчурный бизнес» проводится исследование специфичной сути венчурного бизнеса и среды, в которой он действует. Приводятся примеры из истории развития венчурного бизнеса в России и за рубежом. В главе анализируются тенденции развития российского рынка технологий и инноваций, выявляются проблемы и обозначаются перспективы.
Во второй главе подробно рассматриваются организационная модель и проводится расчет финансово-экономическая модели венчурного фонда; приводится пример действующего фонда, а также рассматриваются примеры инвестиций венчурных фондов в инновационные проекты.
В третьей главе приводится система поэтапного отбора проектов венчурным фондом; предлагаются способы оценки стоимости инвестируемой компании венчурным фондом и способы измерения эффективности инвестиций на примере проектной инновационной компании «Спаркс». В главе рассматриваются отдельные специфические моменты развития проинвестированной компании; анализируется поэтапная стратегия «выхода» венчурного фонда из проинвестированного инновационного проекта «Искрателеком».
В заключении делаются выводы по результатам полученным в работе; приводятся практические рекомендации и высказываются пожелания для дальнейших исследований.
В приложении представлены дополнительные таблицы, раскрывающие некоторые положения исследования.
- Российский венчурный бизнес
- История развития венчурного бизнеса
- Российский рынок технологий и инноваций
- Проблемы и перспективы развития венчурной индустрии в России
- Организационная модель венчурного инновационного фонда
- Финансирование инноваций венчурным фондом
- Финансово-экономическая модель венчурного фонда
- Инвестирование высокотехнологичных компаний
- Оценка стоимости инновационного проекта
- Измерение эффективности инвестиций
- Развитие инновационной компании
- Стратегия «выхода» венчурного фонда из проектов