Развитие фондового рынка в Казахстане идет плавно, естественно, без каких-то резких рывков. Законодательная база для развития фондового рынка в стране имеется. Был принят ряд законодательных изменений. В частности, Правительством разработаны и утверждена программа развития рынка ценных бумаг до 2010 года. Главной целью Программы является дальнейшее развитие рынка ценных бумаг, обеспечение его прозрачного и эффективного функционирования, расширения возможностей для выпуска ценных бумаг, защиты прав инвесторов и обеспечение добросовестной конкуренции.
Казахстанский рынок ценных бумаг недостаточно развит. Причин такого положения достаточно много. В Казахстане не очень много эмитентов, которые могли бы выйти на KASE. И этот дисбаланс между неразвитым рынком эмитентов и развитым рынком консервативных, быстрорастущих инвесторов не может быть быстро разрешим. Что касается рынка акций, низкая ликвидность здесь может объясняться превалированием интересов стратегических инвесторов. Если говорить о рынке облигаций, у нас хорошими темпами развивается этот сегмент, однако это относится только к первичному рынку.
Несмотря на проведенное в прошлом, интенсивное акционирование, позволившее положительно переформировать систему собственности, отмечены у этого процесса и негативные моменты.
Негативными чертами развития акционерной собственности являются:
Во-первых, невозможность при помощи акций централизовать трудовые сбережения и таким образом усиливать экономический контроль за значительной частью населения.
Во-вторых, миллионы мелких акционеров станут банкротами, т.е. потеряют свои сбережения во время экономических кризисов.
В-третьих, покупая контрольный пакет акций (для этого необходимо сосредоточить в одних руках меньше 5% их общего количества), гигантские корпорации устанавливают контроль над мелкими компаниями, а через многоступенчатую систему зависимости от контроля, контролируют капитал других фирм, который в несколько раз превышает их собственные активы.
В-четвертых, акционерные компании пользуются различными финансовыми махинациями на фондовых биржах, получая дополнительную возможность дополнительного обогащения.
В-пятых, при помощи акций активно ведется подкуп высших чиновников государственного аппарата, законодателей.
В-шестых, акционерная форма предприятия используется как способ экономического принуждения для покупки нерентабельных филиалов крупной монополии.
Приложение 1
Этапы развития акционирования
|
Период |
Характеристика этапа |
|
Древний Рим |
1. Зачатки акционерных товариществ в “заморской” торговле 2. Учредитель дела - “патрон”, участники в деле 3. Форма участия - кредитование деятельности 4. Распределение прибыли “патроном” пропорционально доле участия 5. Срок действия товарищества определяется характером деятельности (например, 1 рейс) |
|
ХII-XIII вв. |
1. Предварительное определение и объявление участникам размера капитала, необходимого для ведения дела 2. Деление капитала на части с объявлением количества и размера частей 3. Оплата доли участия 4. Управление общим собранием товарищей 5. Куксы - прообраз акций 6. Покупка и продажа куксов 7. Зарождение биржи по продаже и покупке куксов 8. Отчетность “патрона” на собрании о состоянии дел предприятия |
|
XVI-XVII вв. |
1. Главный объект отношений - капитал 2. Личность учредителя перестала играть серьезное значение 3. Появление понятия дивидендов 4. Правила выборов директора акционерного общества 5. Ограничение величины вклада для одного участника 6. Введение терминов “акция”, “акционер” 7. Узаконена торговля акциями 8. Дальнейшая демократизация управления. Периодический созыв собрания акционеров 9. Назначение ревизионной комиссии |
|
ХVIII-XIX вв. |
1. Условия членства в акционерной компании 2. Права акционеров 3. Порядок участия в общем собрании акционеров 4. Порядок избрания директора акционерного общества 5. Законодательные акты о формировании акционерного общества 6. Контрольный пакет акций 7. Различие между имущественными правами акционеров и общества |
|
ХХ в. |
1. Формирование корпораций 2. Механизм корпоративного управления акционерного общества 3. Концепции управления с ориентацией на инсайдеров, аутсайдеров, менеджеров 4. Развитие рынка ценных бумаг 5. Подбор состава акционеров 6. Совет директоров акционерного общества 7. Правление акционерного общества 8. Комитеты и комиссии по функциям и проблемам 9. Смешанные государственно-частные акционерного общества 10. Органы представительства интересов мелких держателей акций (консультативный комитет акционеров и др.) |