Причем если стоимость фонда со временем не снижается, а повышается, то ставка возврата капитала должна применяться со знаком «минус» (-).
Пример.
Стоит задача определения общего коэффициента капитализации кумулятивным методом. Известно, что:
§ Безрисковая ставка - 9%;
§ Поправка на риск - 3%;
§ Поправка на неликвидность - 4%;
§ Поправка на неэффективное управление - 1%.
Время, которое необходимо для возврата вложенного капитала, составляет 5 лет. Отсюда ставка возврата капитала составит 1/5 
;
R0 = 0,09+0,03+0,04+0,01+0,20=0,37
Метод Эллвуда
Это модернизированный метод связанных инвестиций - заёмного и собственного капитала.
Основными недостатками метода связанных инвестиций собственного и заёмного капитала являются:
· Отсутствие учёта продолжительности периода капиталовложений;
· Снижения или повышения стоимости имущества в течении этого периода.
В 1959 году членом института Оценки Эллвудом предложена модернизированная формула связанных инвестиций: собственного и заёмного капитала, учитывающая эти факторы.
Общий коэффициент капитализации:
R0 =
e - ставка дохода на собственный капитал;
- Процент выплачиваемого кредита;
М - отношение величины кредита к стоимости объекта;
- фактор фонда возмещения по ставке дохода на собственный капитал;
Rm - коэффициент капитализации заёмного капитала (или ипотечная постоянная);
Do - изменение общей стоимости объекта;
Di - общая норма изменения дохода;
J - коэффициент стабилизации дохода.
Основная часть данной формулы, представленная в числителе, называется базовым коэффициентом капитализации и учитывает условия амортизации кредита:
Rб = Ye - M*(Ye + P* - Rm)
Базовый коэффициент капитализации представляет собой норму отдачи собственного капитала, скорректированную на условия финансирования.
Если доход и стоимость недвижимости не изменяются, то базовый коэффициент капитализации будет соответствовать общему коэффициенту капитализации.
Корректировка на ожидаемое изменение стоимости недвижимости производится с помощью части основной формулы: 
Если стоимость объекта увеличивается, то общий коэффициент капитализации должен быть скорректирован в меньшую стоимость. И наоборот, если ожидается уменьшение стоимости объекта, то общий коэффициент капитализации должен быть скорректирован в большую сторону.
Корректировка на изменение дохода производится с помощью знаменателя формулы: 
Коэффициент j всегда положителен, поэтому при положительном изменении дохода общий коэффициент капитализации будет скорректирован вниз. При постоянном доходе знаменатель общей формулы будет равен 1.