Для анализа факторов изменения рентабельности собственного капитала наибольшее распространение получила факторная модель, получившая название формулы Дюпона. На рентабельность собственного капитала влияют как факторы хозяйственной деятельности, так и факторы, связанные с финансовой деятельностью организации. Первые находятся в сфере управления производственно-хозяйственной деятельностью, остальные - в сфере финансовой деятельности.
Проведем анализ рентабельности собственного капитала предприятия ООО «ЕвроМодуль» используя факторную модель фирмы «Du Pont».
Рентабельность собственного капитала:
г.: (4725 / -6054) * 100% = -78,05%;
г.: (44538 / 20418,5) * 100% = 218,13%;
г.: (24595 / 57812) *100% = 42,54%.
Мультипликатор собственного капитала:
г.: 4725 / 690875 = 0,0068;
г.: 44538 / 1168558 = 0,0381;
г.: 24595 / 1183773 = 0,0208.
Оборачиваемость активов:
г.: 690875 / 152036 = 4,54;
г.: 1168558 / 169554,5 = 6,89;
г.: 1183773 / 232944,5 = 5,08.
Коммерческая маржа:
г.: 137411 / -3786 = -36,3;
г.: 201698 / 44623 = 4,52;
г.: 264191 / 71001 = 3,72.
Представим расчетные данные ООО «ЕвроМодуль» в таблице 13.
Таблица 13 - Факторный анализ рентабельности собственного капитала ООО «ЕвроМодуль» по модели «Du Pont»
Показатель |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
Рентабельность собственного капитала |
-78,05 |
218,13 |
42,54 |
Мультипликатор собственного капитала |
0,0068 |
0,0381 |
0,0208 |
Оборачиваемость активов |
4,54 |
6,89 |
5,08 |
Коммерческая маржа |
-36,72 |
4,52 |
3,72 |
Для большей наглядности представим анализ рентабельности собственного капитала ООО «ЕвроМодуль» по модели «Du Pont» на рис. 12.
Рисунок 12 - Анализ рентабельности собственного капитала по модели «Du Pont»
Проанализируем модель «Du Pont» на предприятии ООО «ЕвроМодуль» за период 2008-2009 гг. с помощью метода относительных разниц.
Прирост рентабельности собственного капитала ООО «ЕвроМодуль» за счет мультипликатора собственного капитала за период 2008-2009 гг. составил:
Прирост рентабельности за счет второго фактора (оборачиваемости активов) составил:
Прирост рентабельности за счет чистой маржи составил:
Результаты анализа рентабельности собственного капитала ООО «ЕвроМодуль» методом относительных разниц за 2008-2009 гг. представим в таблице 14.
Таблица 14 - Результаты анализа рентабельности собственного капитала методом относительных разниц 2008-2009 гг.
Факторы |
Изменение фактора, пункты |
Влияние фактора, пункты |
Влияние фактора, % |
Мультипликатор собственного капитала |
0,0313 |
-359,2 |
-121,3 |
Оборачиваемость активов |
2,35 |
-226,3 |
-76,4 |
Коммерческая маржа |
41,24 |
+881,6 |
297,7 |
Итого изменение рентабельности |
296,18 |
296,18 |
100 |