На составе имущества предприятия, в которое вкладываются капиталы, и проводимых предпринимателем хозяйственных и финансовых операциях основывается система показателей рентабельности капитала [13, с. 65].
В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность предприятия, Г.В. Савицкая выделяет разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала [12, c.262].
С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который определяют отношением балансовой прибыли к средней стоимости совокупных активов (Ак) предприятия за отчетный период:
(3)
Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.
В системе показателей рентабельности далее определяют рентабельность внеоборотных и оборотных активов, рассчитывая отношение чистой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости соответственно внеоборотных (ВА) и оборотных активов (ОА):
(4)
(5)
Уровень рентабельности оказывает влияние на показатель эффективности использования основных производственных факторов и оборотных средств, и поэтому на этот показатель обращается особое внимание при планировании расчетной рентабельности.
С позиции собственников и кредиторов определяют рентабельность совокупного капитала путем деления чистой прибыли и процентов за кредиты (Проц) с учетом налоговой экономии (Кн) к средней сумме совокупных активов за отчетный период:
(6)
Рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия, рассчитывается следующим образом:
(7)
При расчете данного показателя в состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, не установленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.п. [7, c.261-262].
С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к общей сумме собственного капитала (СК):
(8)
Показателем, отражающим эффективность использования средств, инвестированных в предприятие, является рентабельность инвестиций:
(9)
Показатель рентабельности инвестиций рассматривается в зарубежной практике финансового анализа как способ оценки «мастерства» управления инвестициями. При этом считается, что поскольку руководство компанией не может влиять на величину уплачиваемого налога на прибыль, для более точного расчета показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налога.
Рентабельность заемных средств определяется отношением платы за пользование кредитом из дохода предприятия к сумме краткосрочных и долгосрочных обязательств фирмы:
(10)
С помощью перечисленных показателей рентабельности можно проанализировать эффективность использования активов предприятия, т.е. финансовую отдачу от вложенных капиталов.
Повышение рентабельности продукции является одним из важнейших условий увеличения прибыли организации. Основными источниками резервов повышения уровня рентабельности продаж являются увеличение суммы прибыли от реализации продукции и снижение себестоимости товарной продукции [6, c.24].
Особую роль в повышении рентабельности работы предприятия играет ускорение оборачиваемости капитала. Объем продаж сам по себе не оказывает влияния на уровень рентабельности, т.к. с его изменением пропорционально увеличиваются или уменьшаются сумма прибыли и сумма основного и оборотного капитала при условии неизменности остальных факторов. Однако, чем быстрее оборачивается капитал на предприятии, тем меньше его требуется для обеспечения запланированного объема продаж. И наоборот, замедление оборачиваемости капитала требует дополнительного привлечения средств для обеспечения того же объема производства и реализации продукции.